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　　来源：证券市场周刊市场号

　　文丨尚扬

　　今天，A股强势止跌企稳，从过去经验看，这或许是“国家队”资金的又一次助力。那么，“国家队”正在加仓哪些个股呢？

　　虽然当前时处财报真空期，但随着部分公司回购股份事项公告的发布，“国家队”的最新持仓也浮出水面，比如“国家队”的重要成员之一的社保基金，其最新持仓已提前陆续和投资者见面。

　　不同于以往“扎堆”银行、保险等传统赛道，当前“国家队”正积极调转方向，把增量资金逐步投向科技、宠物经济等“新刚需”行业。

　　四季度已公开重仓6家公司

　　四季度以来，目前已有多家公司发布了回购后的大股东最新持仓情况，其中社保基金已公开现身于6家公司的最新前十大股东/流通股东名单（见附表）。

　　如航材股份，公司今日披露了回购事项实施后大股东的最新持股情况，以11月20日登记在册的数据，全国社保基金四一三组合以208.72万股的持仓，新进成为公司第七大流通股股东。

　　另如海大集团，公司11月11日发布的回购股份公告显示，以11月7日登记在册的数据，全国社保基金一零六组合持股2033.38万股，较三季度末增加199.21万股；全国社保基金一零九组合持股1056.77万股，较三季度末增加18.91万股，分别位列公司第四大股东、第九大股东。

　　再比如恒铭达，以10月15日登记在册的数据，全国社保基金一零三组合持有公司股份800.26万股，较三季度末增加了497.17万股，持股排名也由三季度末的第七位晋升至了第六位。

　　另外，艾德生物、依依股份、中国巨石四季度的最新大股东名单中，也继续出现了社保基金的身影。

　　转战“新刚需”行业

　　不同于以往“扎堆”重仓银行、保险等传统赛道，当前，“国家队”正积极调转方向，将增量资金逐步投向科技、宠物经济等“新刚需”行业。

　　四季度以来被社保基金公开重仓的公司中，海大集团与依依股份两家涉及宠物经济概念。

　　2025年“双十一”期间，宠物消费表现持续火热。有研报称，2025年“双十一”综合电商平台宠物板块实现94亿元销售额，相比2024年同期提升59%。“双十一”线上平台积极布局，其中，根据久谦中台发布的《双十一大促首阶段分析》，天猫在宠物销售中的占比高达64%，“双十一”第一阶段日均销售额/9月日均销售额高达280%。且值得关注的是，天猫“双十一”宠物恩格尔系数三年下降2.93%，意味着宠物消费越来越丰富；高端新工艺宠物食品连续三年占比提升，消费升级趋势明朗。

　　此前，京东超市正式发布宠物“双十一”全周期战报，10月9日0时至11月11日24时，京东宠物成交新用户同比增长25%；PLUS用户同比增长29%。品牌方面，国货品牌占据主导地位，消费者对国产品牌的信任和偏好已形成稳固趋势。

　　二级市场中，自去年“9·24”行情以来，宠物经济概念持续震荡上扬，累计涨幅已超过90%（见附图）。资深市场人士彭祖表示，宠物经济就好似沙漠之花，是成长性高度确定的板块。当前纯宠物赛道的规模大约在3500亿元左右，到2030年，很可能会突破万亿，实现超25%的年复合增长率。行业目前还处于成熟期的早期，仍在上升过程中。

　　另一家被社保基金继续增持的恒铭达，则涉及了苹果产业链、华为概念等题材。公司作为全球优秀的精密结构件智能制造解决方案服务商，专注于为国内外头部客户提供从设计开发到精密制造的一站式解决方案。依托精密模切技术、精密金属加工等核心工艺平台，聚焦智能终端、数通与算力基建、新能源三大战略领域。

　　今年4月9日以来，跟随科技板块浪潮，公司一度斩获了一波超80%的上涨行情，有研报表示，公司与头部客户深度合作，有望受益于行情景气度复苏及产品单机价值量提升。预测公司2025年-2027年营业收入为28.63亿元、42.35亿元、59.56亿元，分别同比增长15.16%、47.92%、40.65%；2025年-2027年归母净利润为6.17亿元、8.06亿元、11.05亿元，分别同比增长35.01%、30.63%、37.1%。

　　三季度已积极调仓布局

　　其实，在今年三季度期间，社保基金的调仓布局即出现了较为明显的转向，对电子、基础化工、交通运输、通信、电力设备等板块进行了大规模的加仓。

　　当前，无论手机、电脑还是工业机器人、智能汽车，都离不开高端电子元器件，行业的“刚需”来自智能化的全面渗透。中国是全球最大的电子制造基地，国产替代已经成为必然趋势。今年三季度，国内半导体材料企业的订单量同比大幅增长，很多企业已经进入国际大厂的供应链，进口替代的速度不断加快。“国家队”布局电子行业，本质或是看好国产替代和消费升级带来的长期机会，也是科技自立自强背景下的必然选择。

　　随着新能源、高端制造、生物医药等行业的快速发展，对高性能化工材料的需求越来越大。以前这些材料大多靠进口，现在国内企业通过技术研发，逐步实现了国产化。绿色化工是政策支持的重点，那些环保达标、能耗低的企业会获得更多政策倾斜，而高污染的小厂会被逐步淘汰，行业集中度在提升。“国家队”加仓化工板块，或既看重其在产业链中的不可替代性，也看好行业集中度提升带来的盈利改善。

　　当前，能源转型不是喊口号，而是实实在在的刚需。一方面，中国承诺的“双碳”目标进入攻坚期，传统火电占比要持续下降，风电、光伏等清洁能源必须补位；另一方面，新能源汽车、工业智能化带来电力需求激增，现有电网承载能力面临考验，升级改造迫在眉睫。电力设备行业已经从“政策驱动”转向“市场驱动”，“国家队”的加仓，看重的或是需求不可逆、业绩有支撑的长期价值。

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