【第一财经】“瓦力棋牌究竟有挂吗”［果然有透视挂］

　　或由于美联储降息预期下降，叠加日本国债持续杀跌，全球市场震荡，周五（11月21日）A股三大指数悉数收跌，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价格重挫5.62%，全天成交额超1亿元，交投火热！

　　值得关注的是，有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购8520万份，深交所数据显示，该ETF近5日狂揽1.75亿元，反映资金看好板块后市，逢跌进场抢筹！

　　成份股方面，锂矿股集体调整，盛新锂能、赣锋锂业、西藏矿业、天齐锂业等8只个股跌停。此外，海亮股份逆市收红。

　　宏观层面，美国劳工统计局最新公布的数据显示，美国9月非农就业人口意外大增11.9万人，显著高于市场预期的5万人，这在一定程度上增加了美联储下个月不降息的可能性。

　　中信建投证券指出，即使美联储暂停某一次降息，只要美联储仍处于降息通道（未来仍有进一步降息预期）中，有色金属价格仍有上涨动力，有色行情就谈不上结束。

　　产业层面，11月以来，碳酸锂期货主力合约持续上涨，周四（11月20日）盘中一度冲破10万元/吨关口，自年内低点（5月30日）累计上涨67%。为防范投机风险，同日，广州期货交易所紧急出手，为市场降温，发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知》，次日碳酸锂期货主力合约深度调整，最终跌停。

　　中信建投证券表示，据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求为12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库，供不应求，价格仍有可能进一步拉升。同时，淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向消费驱动。从中长期看，储能需求持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。

　　展望后市，机构普遍认为，有色金属板块有望延续牛市行情：中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶。中信证券认为，大宗商品的投资热度有望延续。需重点关注三大主线：一是供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；二是受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；三是具有战略属性的黄金与稀土板块。

　　【周期风口已至，有色强势领跑】

　　不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。