第一攻略“情怀国粹其实有挂是吗”[必胜开挂神器]

　　来源：上市之家

　　12月10日，港交所官网显示，深圳市飞速创新技术股份有限公司再次递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司、中信建投国际及招商证券国际。2025年5月27日首次递表港交所失效后，再次冲击港股上市，此前其还曾于2023年冲击深交所主板，后于2024年5月撤回申请。

　　公开资料显示，飞速创新成立于2009年，是一家聚焦企业级网络解决方案的全球服务商，核心业务涵盖高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC（直接面向客户）模式提供一站式服务。据弗若斯特沙利文数据，以2024年营收计，该公司为全球第二大线上DTC网络解决方案提供商，市场份额达6.9%，仅次于总部位于美国的公司A（市场份额12.1%）。

　　在业务模式与客户覆盖上，飞速创新的DTC模式，区别于传统模式下网络架构设计、采购及售后分散的情况，其将上述功能整合至统一平台，提供从方案设计、产品验证到一站式采购的全流程服务。

　　截至最后实际可行日期，公司旗下自有品牌已涵盖超12万个SKU，包括光模块、交换机、光纤布线管理产品等，累计服务全球200多个国家和地区的48万余名客户，其中《财富》500强企业占比约60%，客户行业覆盖信息技术、金融服务、医疗、教育等领域。2023年、2024年，其净收入留存率分别达94.4%、102.3%，客户忠诚度可见一斑。

　　财务数据方面，飞速创新近年营收保持增长态势。2022年至2024年，公司分别实现收入19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元，复合年增长率14.6%；同期年内利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元，2024年利润略有下滑。2025年截至9月30日止九个月，公司营收同比增长11.3%至21.75亿元，期内利润同比增长20.5%至4.23亿元，毛利率稳定在52.6%，较2024年同期的51.0%略有提升。

　　股东架构上，公司控股股东为创始人向伟及三家员工激励平台（宇轩稳健、宇轩进取、宇轩成长）。截至最后实际可行日期，向伟直接持有56.65%股份，并通过控制上述员工平台间接掌握4.51%投票权，合计控制公司61.16%投票权，股权集中度较高；其他投资者包括福鹏资产、国泰海通、深创投集团等机构。

　　从行业环境看，全球网络解决方案市场正稳步扩张。数据显示，该市场规模从2020年的1192亿美元增至2024年的1628亿美元，复合年增长率8.1%，预计2029年将达2453亿美元，2024-2029年复合增速8.5%。其中，高性能网络硬件（传输速度100G及以上）增长尤为迅猛，2020-2024年复合增速24.6%，预计2024-2029年仍将以19.8%的复合增速增至831亿美元，光模块及高速线缆产品更是以18.4%的复合增速成为细分赛道焦点，为飞速创新所在领域提供了增长空间。

　　不过，公司此次上市仍面临多重挑战。招股书显示，其98%以上收入来自海外市场，2024年美国市场收入占比46.8%，欧洲市场占比34.4%，高度依赖海外市场使其直面国际贸易政策波动风险——美国关税政策变动及中美贸易紧张局势可能推高销售成本；同时，外汇汇率波动亦对其业绩产生影响，2024年公司曾录得960万元外汇损失。此外，回溯其IPO历程，2025年1月深交所曾就其信息系统内控缺陷、财务系统反结账无审批等问题出具监管函，尽管公司在此次招股书中称已“妥善解决内控问题”，但市场仍关注其内控改进的持续性。

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